。叉車是指對(duì)成件托盤貨物進(jìn)行裝卸、堆垛和短距離運(yùn)輸作業(yè)的各種輪式搬運(yùn)車輛，屬于機(jī)動(dòng)工業(yè)車輛的一種。叉車下游應(yīng)用廣泛，在各類機(jī)械制造、建筑建材、紡織、食品生產(chǎn)、能源、化工、冶金、交通運(yùn)輸、物流商貿(mào)領(lǐng)域均有應(yīng)用。不同于挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械等傳統(tǒng)工程機(jī)械，叉車與房地產(chǎn)、基建投資增速關(guān)聯(lián)度不高，叉車保有量隨經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，波動(dòng)性與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣程度相關(guān)。中國(guó)叉車下游細(xì)分行業(yè)需求較為分散，按照行業(yè)性質(zhì)分類，制造業(yè)需求占比約44%，物流轉(zhuǎn)運(yùn)類需求占比約20%，制造業(yè)與物流業(yè)對(duì)叉車需求的比例在2.2:1左右。
按照國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)主要可分為四大類，不同品類對(duì)應(yīng)不一樣的需求。世界工業(yè)車輛協(xié)會(huì)（WITS）根據(jù)動(dòng)力類型、工作環(huán)境、操作員位置、設(shè)備屬性將叉車分為內(nèi)燃平衡重式叉車、電動(dòng)平衡重式叉車、電動(dòng)乘駕式倉(cāng)儲(chǔ)叉車和電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)叉車四大類別并進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。中國(guó)工業(yè)車輛協(xié)會(huì)（CITA）于2001年加入WITS，在統(tǒng)計(jì)口徑上與世界接軌。歐美地區(qū)習(xí)慣將工業(yè)車輛分為七類，歐美分類中的各類叉車與國(guó)內(nèi)分類存在明確的對(duì)應(yīng)關(guān)系。與歐美分類標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)應(yīng)，國(guó)內(nèi)內(nèi)燃平衡重式叉車相當(dāng)于歐美分類標(biāo)準(zhǔn)的IV類車（實(shí)心輪胎）和V類車（充氣輪胎)，電動(dòng)平衡重式叉車、電動(dòng)乘駕式倉(cāng)儲(chǔ)叉車和電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)叉車分別對(duì)應(yīng)歐美分類標(biāo)準(zhǔn)的I類車、II類車和III類車。其中電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)叉車可以認(rèn)為是“電動(dòng)版”的輕小型搬運(yùn)車輛（俗稱“板車”或“地牛”），但輕小型搬運(yùn)車輛不屬于叉車類別。在四大類叉車中，I-III類屬于電動(dòng)叉車，IV/V類屬于內(nèi)燃叉車。電動(dòng)叉車運(yùn)行平穩(wěn)、噪聲小，無(wú)尾氣排放，但牽引力量、續(xù)航能力相比內(nèi)燃叉車略遜一籌，主要使用在于搬運(yùn)距離短、重量小、作業(yè)環(huán)境要求高的室內(nèi)環(huán)境。出于環(huán)保節(jié)能方面的考慮，電動(dòng)平衡重叉車主要作為室外內(nèi)燃平衡重式叉車的替代。
電動(dòng)平衡重式叉車（I類車）∶具備舉升和運(yùn)輸功能，尾部裝有配重的平衡塊，車體結(jié)構(gòu)和工作應(yīng)用場(chǎng)景與同級(jí)別的內(nèi)燃平衡重式叉車相同，只是將內(nèi)燃機(jī)更換為蓄電池為動(dòng)力源，通常具備舉升和運(yùn)輸8噸以下貨物的能力。該類叉車污染少、噪聲低，通常應(yīng)用于室內(nèi)操作和其它對(duì)環(huán)境要求比較高的場(chǎng)所，如醫(yī)藥、食品等行業(yè)。
電動(dòng)乘駕式倉(cāng)儲(chǔ)叉車（II類車）:主要是采用蓄電池為動(dòng)力，同樣具備舉升和運(yùn)輸能力，與平衡重式叉車最大不同之處在于沒(méi)有配重塊，因而載荷主要在3噸以下，該類叉車因其車體緊湊、移動(dòng)靈活、自重輕和環(huán)保性能好等特點(diǎn)在倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)得到普遍應(yīng)用，也是四類叉車中最具技術(shù)上的含金量、單價(jià)最高、數(shù)量占比最低的一個(gè)品類。
電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)叉車（III類車）：該車最大特點(diǎn)在于無(wú)固定座位，駕駛員站立叉車后方或步行拖動(dòng)操作叉車，大部分不具備舉升能力，載荷通常在1~2噸，該類型叉車可被認(rèn)為是電動(dòng)助力的板車。整車尺寸較小，主要替代無(wú)動(dòng)力源的板車進(jìn)行貨物的搬運(yùn)、裝卸作業(yè)。
內(nèi)燃平衡重式叉車（IV/V類車）：包括普通內(nèi)燃叉車、重型叉車、集裝箱叉車等品類，具備舉升和運(yùn)輸功能，尾部裝有配重的平衡塊可實(shí)現(xiàn)大載荷物料搬運(yùn)舉升，載荷范圍在0~60噸，常用為載荷能力在2~6噸左右的型號(hào)，采用柴油、汽油或天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)作為動(dòng)力。該類叉車最大載荷級(jí)別范圍高于電動(dòng)叉車，通常用在室外、車間或其他對(duì)尾氣排放和噪音沒(méi)特別的條件的場(chǎng)所，是目前國(guó)內(nèi)應(yīng)用最多的叉車品種。但因其全生命周期使用成本比較高，正在逐漸被I類車替代。
從銷量上看，我國(guó)叉車銷售結(jié)構(gòu)以內(nèi)燃和電動(dòng)平衡重式叉車及電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)叉車為主。其中內(nèi)燃和電動(dòng)平衡重式叉車使用場(chǎng)景相同，均具備重載以及舉升功能。電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)叉車相當(dāng)于電動(dòng)化的傳統(tǒng)無(wú)動(dòng)力板車，通常用于輕載的整垛貨物搬運(yùn)，絕大部分機(jī)型基本不具備舉升功能。因其替代無(wú)動(dòng)力的板車能夠降低工人勞動(dòng)強(qiáng)度，近年來(lái)我國(guó)電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)叉車大量替代傳統(tǒng)無(wú)動(dòng)力板車，過(guò)去五年銷量CAGR在40%左右，具有較好成長(zhǎng)屬性。但因其單價(jià)較低，在營(yíng)收和利潤(rùn)上對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)較為有限。
國(guó)際叉車品牌高集中度形成寡頭格局，全球TOP10中8家為國(guó)外企業(yè)。叉車發(fā)展已有百年歷史，行業(yè)初期各國(guó)車輛及機(jī)械設(shè)備制造商紛紛入行探索。隨著行業(yè)不斷成熟，有突出貢獻(xiàn)的公司憑借資源優(yōu)勢(shì)積極并購(gòu)擴(kuò)張，逐漸拉開(kāi)差距，部分國(guó)家叉車業(yè)已由多家公司競(jìng)爭(zhēng)演變?yōu)楣杨^格局。根據(jù)《美國(guó)物料搬運(yùn)雜志》的評(píng)選，2021年全球前十大叉車企業(yè)中分別有日本、德國(guó)、美國(guó)和中國(guó)的兩家企業(yè)和韓國(guó)、法國(guó)各一家公司。其中，德國(guó)、美國(guó)、中國(guó)、韓國(guó)（韓國(guó)的克拉克2021年全球排名第11，當(dāng)年銷售額為8.12億美元，排名與規(guī)模均與斗山相近）叉車行業(yè)呈現(xiàn)雙龍頭格局，前兩大企業(yè)均排名相鄰，規(guī)模相近；日本的豐田、三菱力至優(yōu)分列全球第一、第四，規(guī)模相差近3倍。
歷史悠久和積極并購(gòu)是叉車領(lǐng)先企業(yè)的共同點(diǎn)，全球化布局奠定豐田、凱傲一馬當(dāng)先的優(yōu)勢(shì)。縱觀前十大叉車企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展史，歷史悠遠(yuǎn)長(zhǎng)久和積極并購(gòu)是共同特點(diǎn)，而豐田、凱傲的一馬當(dāng)先的優(yōu)勢(shì)也與其全球戰(zhàn)略布局密不可分。豐田公司早年間憑借低廉的價(jià)格及新車型的推出滲透歐洲、美國(guó)市場(chǎng)，且在日本，美國(guó)、法國(guó)、中國(guó)、瑞典都設(shè)有自己的工廠。凱傲一方面鞏固和擴(kuò)大歐洲市場(chǎng)，另一方面向東南亞、南亞、南美、中國(guó)等地區(qū)快速拓展：成立南亞凱傲、與印度波爾塔斯物料搬運(yùn)有限公司合作、在南美圣保羅建工廠、發(fā)展成我國(guó)最大的外資叉車生產(chǎn)商。依據(jù)公司年報(bào)，2022財(cái)年（2021年4月1日-2022年3月31日）豐田工業(yè)在日本本土的營(yíng)收占總營(yíng)收比重僅為28%，而單個(gè)國(guó)家中美國(guó)營(yíng)收占比最大，達(dá)到30%，這與豐田工業(yè)之前收購(gòu)美國(guó)物料搬運(yùn)商卡斯卡特以及Hoist重叉公司有關(guān)。相比之下，凱傲較為重視自身大本營(yíng)歐洲市場(chǎng)，2021年?yáng)|歐和西歐營(yíng)收占比合計(jì)為61%，得益于旗下品牌林德在英法收購(gòu)當(dāng)?shù)仡I(lǐng)先的叉車制造商；凱傲第二、第三大市場(chǎng)為北美和中國(guó)大陸，占比分別為25%和7%。
國(guó)內(nèi)有突出貢獻(xiàn)的公司銷量排名世界前三，但收入規(guī)模與國(guó)際龍頭尚有很大的差距。根據(jù)2022年《美國(guó)物料搬運(yùn)雜志》發(fā)布的數(shù)據(jù)，日本豐田叉車在2021年共銷售叉車28.2萬(wàn)臺(tái)，占到全球銷量的14.34%。國(guó)內(nèi)叉車企業(yè)安徽合力、杭叉集團(tuán)銷量超過(guò)德國(guó)凱傲集團(tuán)，躋身世界第二和第三。從銷量來(lái)看，2021年全球銷量前五企業(yè)占比約為59%，行業(yè)集中度較高。而從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，豐田叉車2021年實(shí)現(xiàn)收入159.23億美元，穩(wěn)居世界第一；第二名凱傲集團(tuán)收入73.76億美元，占比不到豐田的一半；國(guó)內(nèi)企業(yè)安徽合力、杭叉集團(tuán)分列第7和第8位，銷售額僅為豐田的15%左右。中國(guó)叉車電動(dòng)化率較低，導(dǎo)致單價(jià)較低，且后市場(chǎng)服務(wù)尚未充分開(kāi)發(fā)，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)收入規(guī)模造成一定影響；未來(lái)隨著電動(dòng)化布局逐漸深入，海外市場(chǎng)持續(xù)拓展，后市場(chǎng)業(yè)務(wù)慢慢地發(fā)展，國(guó)內(nèi)叉車企業(yè)規(guī)模提升空間較大。
國(guó)產(chǎn)叉車銷量增速高于全球，全球市占率逐步提升。根據(jù)世界工業(yè)車輛協(xié)會(huì)（WITS）的統(tǒng)計(jì)，2010年全球叉車銷量為74.1萬(wàn)臺(tái)，2021年增至196.9萬(wàn)臺(tái)，CAGR為9.3%；同期中國(guó)叉車銷量由23.2萬(wàn)臺(tái)增至109.9萬(wàn)臺(tái)，CAGR達(dá)15.2%，增長(zhǎng)快于全球。國(guó)內(nèi)叉車銷量占全球銷量的比重也由2010年的31.4%增至2021年的55.8%，年均提升2.2pct，中國(guó)已是全球最重要的叉車銷售市場(chǎng)。2020-2021年由于國(guó)內(nèi)企業(yè)在疫情后積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以及行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，銷量大幅度的提高，國(guó)內(nèi)叉車銷量在全球市場(chǎng)的占比也明顯提升。今年由于海外企業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，我們預(yù)計(jì)中國(guó)叉車銷量份額將進(jìn)一步提升。
國(guó)內(nèi)叉車市場(chǎng)已基本實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，海外市場(chǎng)拓展空間巨大。經(jīng)過(guò)多年技術(shù)積累及持續(xù)性的研發(fā)投入，國(guó)內(nèi)品牌產(chǎn)品系列完整性、核心技術(shù)掌控能力、試驗(yàn)檢測(cè)水平和設(shè)計(jì)研發(fā)流程等技術(shù)質(zhì)量管理方面逐步向國(guó)際行業(yè)領(lǐng)先水平看齊。在電動(dòng)化、智能化方面，國(guó)內(nèi)龍頭公司處于國(guó)際領(lǐng)先水平。國(guó)產(chǎn)叉車的性價(jià)比、響應(yīng)速度和配套服務(wù)能力均明顯高于外資品牌，近年來(lái)國(guó)內(nèi)叉車市場(chǎng)已基本實(shí)現(xiàn)全面進(jìn)口替代。2020年疫情發(fā)生后，國(guó)內(nèi)叉車企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，降價(jià)促銷，搶占外企份額，當(dāng)年海外品牌占國(guó)內(nèi)銷量份額下降3.2pct，此后一直維持在8%左右的水平。國(guó)產(chǎn)品牌在過(guò)去的兩年中憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品力，借助供應(yīng)鏈和性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，海外拓展成效顯著，2021年中國(guó)叉車出口量占海外叉車銷量的比重已達(dá)26.6%。隨著國(guó)內(nèi)叉車企業(yè)新能源戰(zhàn)略和國(guó)際化戰(zhàn)略的持續(xù)深入，疊加國(guó)外企業(yè)受到的供應(yīng)鏈擾動(dòng)仍將持續(xù)一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)叉車企業(yè)海外市場(chǎng)拓展空間巨大。
國(guó)內(nèi)叉車玩家眾多，梯隊(duì)分化明顯。相比于其他通用設(shè)備，叉車行業(yè)壁壘相比來(lái)說(shuō)較低，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。根據(jù)中叉網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年有15家工業(yè)車輛制造商年銷售量超過(guò)10000臺(tái)，20家超過(guò)5000臺(tái)，25家超過(guò)3000臺(tái)，有32家超過(guò)2000臺(tái)，目前行業(yè)內(nèi)仍存續(xù)約130家企業(yè)。根據(jù)公司的收入規(guī)模，大致可將國(guó)內(nèi)叉車企業(yè)分為三個(gè)梯隊(duì)。過(guò)去我國(guó)叉車行業(yè)主要為外資品牌所把控，隨著國(guó)內(nèi)制造業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，內(nèi)資企業(yè)逐漸掌握多維優(yōu)勢(shì)，近年來(lái)，內(nèi)企銷量占比快速提升，并形成了以安徽合力和杭叉集團(tuán)為雙巨頭的穩(wěn)定格局。在行業(yè)周期波動(dòng)中，大型叉車企業(yè)生存能力強(qiáng)于中小企業(yè)，伴隨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)格局將持續(xù)優(yōu)化。
雙寡頭市場(chǎng)占有率接近，近幾年集中度提升。安徽合力和杭叉集團(tuán)基本的產(chǎn)品均為叉車，且均定位國(guó)內(nèi)中高端市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)叉車領(lǐng)域雙寡頭，近9年兩家公司市占率均在20%以上。2019年以來(lái)，兩家公司市占率顯著提升。2020年受疫情影響，規(guī)模較小的企業(yè)供應(yīng)鏈及運(yùn)輸銷售受到較大影響，兩家有突出貢獻(xiàn)的公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)更及時(shí)，且采取降價(jià)促銷等措施，市占率顯著提升。2021年疫情管控逐步常態(tài)化，對(duì)供應(yīng)鏈的影響減弱，同時(shí)價(jià)格戰(zhàn)逐漸停止，產(chǎn)品價(jià)格逐步恢復(fù)，兩家有突出貢獻(xiàn)的公司市占率有所回落，但依然保持2019年的較高水平。合力國(guó)資背景深厚，已連續(xù)31年蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第一，管理層極為重視行業(yè)地位及市場(chǎng)占有率；杭叉是國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)叉車制造商，機(jī)制靈活，成長(zhǎng)速度較快。多年以來(lái)，兩家公司的競(jìng)爭(zhēng)既激烈又平和。近9年，兩家公司的市占率差距均維持在2.5%以內(nèi)，是為激烈；而在此期間，行業(yè)格局并未發(fā)生顛覆性的變化，長(zhǎng)久來(lái)看，二者市占率差距在波動(dòng)中慢慢拉大，是為平和。
叉車與工程機(jī)械邏輯不同，與通用設(shè)備相比更具成長(zhǎng)屬性。不同于以地產(chǎn)和基建為主要下游的工程機(jī)械，叉車需求大多數(shù)來(lái)源于制造業(yè)和物流業(yè)的增長(zhǎng)。相比于以挖機(jī)為代表的工程機(jī)械，叉車銷量增速的波動(dòng)規(guī)律與通用設(shè)備（圖中以金屬切削機(jī)床為代表進(jìn)行展示）更為類似。同時(shí)，叉車具有比挖機(jī)和機(jī)床更好的成長(zhǎng)性。從2009至2021年，我國(guó)叉車銷量的年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.8%，遠(yuǎn)高于挖機(jī)銷量（11.3%）和金屬切削機(jī)床產(chǎn)量（0.30%）的同期值。叉車因其下游的廣泛性和通用性而具備一定的通用設(shè)備屬性，而單次投資成本低、投資回收期快又使其具備一定的工業(yè)消費(fèi)品屬性，因此成長(zhǎng)性好于一般的通用設(shè)備。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)隨著中國(guó)制造業(yè)的蓬勃發(fā)展和工業(yè)智能化的不斷推進(jìn)，我國(guó)叉車銷量規(guī)模仍將持續(xù)擴(kuò)大。
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